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12月14日:10大券商推荐下周23只抗跌股

出处:本站整理时间:2009-12-13 16:36:00人气:
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 兴业证券:南京新百(600682,社区讨论)调研速递 首次给予“推荐”评级

  兴业证券11日发布南京新百(600682,社区讨论)(600682.sh)调研速递,首次给予公司“推荐”的投资评级,具体点评如下:

  1、公司目前核心主业包括商业、医药、房地产三块;

  2、商业方面目前2 个门店,新百主营业楼今年销售增速在3%-5%左右,兴业证券预计全年实现收入13 个亿,净利润在6500 万左右;公司计划2010年对部分楼层进行装修改造,但是预期不会影响整体经营,预计明年收入和盈利有望与今年持平;东方商城目前托管给金鹰,按协议超出净利润732 万部分的50%为管理费,兴业证券预期今年该店最终贡献净利润在800-900 万,明年在1000 万以上;

  3、医药方面经营情况良好,核心产品复方骨肽注射液等供不应求,预计全年收入在6000 万,净利润600-700 万,同比增长20%以上,明年这一增速有望维持;

  4、房地产是市场关注的重点,公司目前在南京河西和盐城分别拥有300 亩、127 亩土地,以及一栋大型写字楼。其中河西土地2001 年取得,土地出让金和补偿拆迁等费用支出合计在3 个亿左右,折合土地成本1500 元/平米,该地块周围住宅均价现在已经高达1.5 万-1.8 万/平米,兴业证券保守估算该地块未来住宅项目可实现销售收入在40-50 个亿。预期住宅项目在2010 年下半年动工,2011 年开始陆续实现收益;此外公司新百写字楼拟于明年开始招租,该楼高60 层,建筑面积8 万平米,兴业证券按2010 年50%出租率,4 元/天.平米的租金价格,预计有望实现净利润在2500 万左右;

  5、综合来看,公司主业2010 年的增长点主要在新百写字楼的出租,2011 年如果住宅项目开售则业绩有望爆发性增长,此外公司大股东金鹰集团年初拟注入商业地产,但因估价上的分歧最终未能成行,考虑到公司商业零售拓展空间有限,兴业证券预期未来大股东择机再启动资产注入可能性较大;

  6、兴业证券预测公司09-11 年的EPS 分别为0.24 元、0.30 元和0.60 元,对应三年动态PE 分别为46X、37X、19X,综合考虑公司物业重估价值(12 元)和注资预期,兴业证券首次给予公司“推荐”的投资评级。

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