深度 | 如何从历史规律中寻找最有潜力长线投资标的？

什么样的投资标的适合长线投资

很多人想既然股市炒短线不赚钱，那我就做长线，反正听很多专家说做长线亏钱的概率小。于是随便买进一股，不论质地好坏，拿3~5年就等着赚钱。可是，真的那么容易吗？如果没有牛市，没有垃圾满天飞的时刻，长线投资就一定能赚钱吗？我们看看最近6年的情况，2011年3月沪深300指数收盘3223点，2017年3月沪深300指数收盘3456点，在这6年期间指数总体微涨7%，再看看这期间一些股票的表现，股价采用后复权。

表现好的：收盘价统一为后复权价！

1. 华夏幸福 2011年3月收盘价19.45元，2017年3月收盘价406.31元，涨幅1988%；

2. 信维通信 2011年3月收盘价51.31元，2017年3月收盘价440.88元，涨幅759%；

3. 康得新 2011年3月收盘价37.32元，2017年3月收盘价279.95元，涨幅642%；

4. 老板电器 2011年3月收盘价32.32元，2017年3月收盘价227.90元，涨幅605%；

5. 海康威视 2011年3月收盘价82.78元，2017年3月收盘价396.70元，涨幅379%；

表现差的: 收盘价统一为后复权价！

1. 远兴能源 2011年3月收盘价42.45元，2017年3月收盘价22.93元，跌幅46%；

2. 酒钢宏兴 2011年3月收盘价20.91元，2017年3月收盘价12.59元，跌幅39%

3. 中国石油 2011年3月收盘价12.75元，2017年3月收盘价10.21元，跌幅20% ；

4. 宁波联合 2011年3月收盘价54.15元，2017年3月收盘价46.80元，跌幅13%

以上列举的可能不是涨幅最大，也不是跌幅最大的，但是事实已经足以表明：虽然同在一个市场交易，但个股的表现确是冰火两重天，好的持有6年不动能赚20倍，差的持有5年竟然亏近50%。

两组股票为什么差距这么大呢？我们知道，虽然股价短期会随指数波动，但是长期还是由其内在价值决定的。

简单看财务报表我们发现：从2011年到2016年这6年华夏幸福净利润从13.6亿增加到65亿、康得新净利润从1.3亿增加到19.6亿元、老板电器净利润从1.87亿元增加到12.1亿元、海康威视净利润从14.8亿元增加到74.2亿元，无不是明显大幅增长；然而，从2011年到2016这6年远兴能源净利润从1.72亿元下降到亏损5.13亿元、酒钢宏兴净利润从15.2亿元下降到8242万元、中国石油净利润从1330亿元下降到79亿元、宁波联合净利润从2.27亿元下降到1.49亿元，无不是下滑。

因此，只有那些净利润持续大幅增长的个股才是我们长期投资的最佳对象，长期投资必须拒绝买入和持有那些业绩平平、几无增长甚至下滑的公司。

为长线投资标的设置一个业绩底线

我们知道，股票价格围绕价值波动，而内在价值又和每股收益的增长和净利润的增幅正相关，即市值=市盈率*净利润，或 股价=市盈率*净利润/总股本，假定我们长期持有一只股票是奔着赚10倍去的，也即在不考虑市盈率变化的情况下，股价要涨10倍即净利润要增长10倍。

如果我们选择投资一家净利润每年增长10%的企业，涨10倍需要25年；如果选择增长20%的企业，增长10倍需要13年；如果选择增长30%的企业，增长10倍需要9年；如果选择增长40%的企业，增长10倍则需要7年；如果选择增长50%的企业，增长10倍则需要不到6年。很多人都觉得10年10倍会是不错的选择，所以一般情况下选择净利润增长25%以上的企业会是不错的选择。

著名的投资大师欧奈尔曾说“无论是股市新手还是老手，都不要投资最近一季每股收益较去年同期增长率未达到18%或20%的股票。许多成功的投资者都将EPS的最低增长率定为25%或30%。为了更安全，他坚持看连续两个季度的数据，而且他宁愿投资每股收益增长超过40%甚至50%的股票。在几千只股中选最好的。”

很多人觉得25%的标准过高，A股很难有满足标准的公司，需要降低标准，而实际上大师是提高标准的，或许这就是我们普通投资者和投资大师的区别，总是觉得几千家公司中好公司难找，而大师的看法正好是既然有几千家公司可选，为什么不挑最好的公司呢？

在我们的A股市场中，净利润持续几年增长的企业有多少家呢？通过问财网查询我们看到：最近3年净利润增长大于15%的有241家，大于25%的有99家，大于30%的有70家，最近5年净利润增长大于15%的有101家，大于25%的公司有37家，大于30%的仅有18家。不论是3年还是5年，在A股二千多家上市公司中能够持续赚钱的公司数量都是非常少的，绝不是平庸之辈。

特别是在持续5年增长30%的个股中除了极个别的，从月线看都是持续走牛的大牛股啊，如东华软件、海康威视、康得新、老板电器、迪安诊断、瑞康医药、索菲亚。作为一个普通的投资者，一般我们都不会持有超过10只股票，为什么不选择最佳的公司呢？

如何选择并持有最有潜力长线投资标的

长线投资很多人都是奔着10倍目标去的，这样的潜力股需要什么特征呢？因为历史总会重演，我们回看一下一些长牛股发展轨迹。

云南白药净利润2005年2.3亿，2016年为29亿，2005年市值约为40多亿，目前市值1004亿；恒瑞医药2005年净利润1.6亿，2016年净利润25.8亿，2005年市值约为30多亿，目前市值1400多亿；康得新2010年净利润7900万，2016年净利润19.6亿，2010年市值约为40多亿，目前市值近800亿。

从这几个牛股我们看到一些共同特征：市值小，一般都不到50亿；净利润开始都是几千万或者1~2亿；净利润持续增长不低于25%。

由以上启示，我们可以去找一些行业发展空间大、市值小、净利润在1亿左右、过往业绩持续增长或未来业绩预期会持续高增长的企业跟踪，在估值合理的时候果断建仓，经适当波段操作降低持仓成本后，然后跟踪业绩，只要净利润增速保持在25%以上，就长期持有，或许5~10年你就会有10倍收益。

最后，我想说的是长线投资的本质是投资代码背后的企业，是赚企业成长的钱。在指数6年微涨的情况下，长线投资华夏幸福6年能够获得20倍收益的根本原因应该是企业内在价值的大幅提升。作为一个长线投资者，取得比较理想的投资回报的最好办法是拒绝持有业绩平庸的个股，坚定与优秀的、持续高成长的企业为伴。