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12月14日:六只牛股下周有望再起风云

出处:本站整理时间:2009-12-13 16:36:00人气:
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 江南化工(002226)(002226):资产注入增厚业绩估值为51.3元

  公司属于民爆行业,民爆工程在主营收入中比重较小,但收入增速较快,是公司大力培育的利润增长点;公司IPO募集资金项目近两年陆续投产,对公司业绩增长贡献较大。其中年产1.2万吨连续化自动化粉状乳化炸药生产线项目今年下半年投产,是公司明后年业绩增长的主要驱动因素。

  公司拟注入资产2008年实际销量9.4万吨,距离许可的17.85万吨产能尚有较大空间。重组成功后公司将对这些资产进行整合,生产线改造,扩大实际产能以满足市场需求。同时盾安控股和盾安化工承诺,拟注入资产2010-2012年扣除非经常性损益后的净利润不低于1.35、1.5、1.69 亿元。

  假设公司资产重组明年成功实施,定向发行6300万股,按照承诺业绩进行计算,摊薄后公司2010、2011年每股收益分别为1.71、1.91元,相比未实施前业绩有所增厚。

  目前股价基本处于合理水平,如果按照资产重组后的盈利水平来看,2010年市盈率为25.5倍,估值偏低。我们认为,给予重组后30倍市盈率较为合理,对应股价为51.3元。(华泰证券)

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