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12月14日:机构内参强推买入14只暴涨股(名单)

出处:本站整理时间:2009-12-13 16:35:00人气:
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  火股份:煤炭业务具备大幅增长潜力

  申银万国12月11日发布投资报告,建议“增持”神火股份(000933) (000933股吧,行情,资讯,主力买卖),维持6个月目标价44.2元。

  神火股份(000933.SZ)公告受让河南省国土资源厅禹州煤田扒村井田探矿权,按照4 元/吨的价格购买探矿权,交易总价款为5.2亿元。

  申银万国认为煤矿注入将继续打开公司的成长空间,总体可采储量将增长5%。扒村井田煤层资源量为1.3 亿吨,其中贫瘦煤10898 万吨,瘦煤2234 万吨,可采储量为6100 万吨。煤质煤质为特低硫、低磷、特高热值粉状贫瘦和瘦煤,可作炼焦配煤、动力用煤和民用煤。

  申银万国预计 2015 年可建成投产,建设规划为90 万吨/年,按照100-150 元的吨煤净利润测算,可增加净收益0.9-1.35 亿元。目前矿区不具备开发建设条件,按照现行规定,探矿权达产还需经历一系列审批事项和建设周期,预计需4-5 年方可达产。

  公司煤炭业务具备大幅增长潜力。通过分析中国及亚太炼焦煤供需形势,我们认为2010 年炼焦煤价格存在较强涨价预期,而公司业绩受涨价影响大、弹性突出。公司目前主要煤种为优质无烟煤。通过洗选加工,对外销售无烟喷吹煤,其价格走势与炼焦煤基本一致,在2010 年炼焦煤价格上涨预期强烈基础上,喷吹煤价格也将受到正面推动。目前河南永城区煤价已经上涨50 元左右,受亚太以及中国钢铁生产撬动,煤价上涨空间已经打开。因未来煤炭产量远超主要冶金煤上市公司,神火股份业绩敏感性显著,弹性十足。

  申银万国考虑到新建矿区投产要在 2015 年方得以兑现,我们维持公司2009-2011 年每股收益在0.91、1.72 和2.12 元。申银万国认为,公司在中性假设下业绩能够达到1.72 元/股(2010 年),对应2010 年动态市盈率为21 倍。申万认为,在铝和煤同时趋势性向好时,业绩增长得到强化,理应享有一定溢价。维持6个月目标价44.2 元,建议“增持”。

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